鼎金投资一季报点评：鹏华中证酒ETF基金季度涨幅-0.21%

本站消息鼎金投资，日前鹏华中证酒ETF基金公布一季报，2025年一季度最新规模122.1亿元，季度净值涨幅为-0.21%。

从业绩表现来看，鹏华中证酒ETF基金过去一年净值涨幅为-9.84%，在同类基金中排名2146/2216，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.09%。而基金过去一年的最大回撤为-33.31%，成立以来的最大回撤为-57.35%。

从基金规模来看，鹏华中证酒ETF基金2025年一季度公布的基金规模为122.1亿元，较上一期规模125.52亿元变化了-3.42亿元鼎金投资，环比变化了-2.72%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比97.95%，无债券类资产，现金占净值比2.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达78.36%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为17.16%。

鹏华中证酒ETF现任基金经理为张羽翔。其中在任基金经理张羽翔已从业9年又220天，2019年4月4日正式接手管理鹏华中证酒ETF，任职期间累计回报为66.07%。目前还管理着23只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华中证港股通科技ETF（159751），季度净值涨幅为27.77%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪的标的指数为中证酒指数,中证酒指数是从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本,以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。本基金采用被动式指数化投资方法,按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时,或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时,或因某些特殊情况导致流动性不足时,或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时,本基金对投资组合管理进行适当变通和调整,力求降低跟踪误差。当前白酒的消费场景和需求正在发生深刻变革,商务宴请需求逐渐降低,宴席场景更加细化。根据酒企和经销商对渠道库存的统计和反馈,当前渠道库存高于正常水平,但是较去年库存最高时期库存有所下降。酒企普遍下调了2025年的销售和利润目标,变得更为务实。渠道有望在今年进入库存合理水平。我们认为当前白酒基本面整体仍在磨底期,一些向好的迹象值得关注,如果今年渠道能够进入库存合理水平,叠加下半年经济复苏,白酒行业将逐渐走出底部的趋势是值得期待的。我们建议关注Q1季报后白酒批价的整体表现,认为如果下半年宏观经济复苏趋势确立,白酒板块或迎来估值修复的机会。基金投资运作方面,报告期内,本基金在做好跟踪标的指数的基础上,认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。

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